本周，在供給壓力下，國(guó)內(nèi)菜油現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)普遍下跌，長(zhǎng)江流域四級(jí)菜油價(jià)格7450-8000元/噸，較上周下跌100-150元/噸。主要是進(jìn)口油菜籽到港量上升，油廠開(kāi)工率提高，國(guó)內(nèi)菜籽油供給壓力增大，油廠以降價(jià)換銷(xiāo)量。東南港口地區(qū)個(gè)別油廠報(bào)價(jià)已下跌到7100元/噸以下，與豆油價(jià)格基本持平。
分析后市，利空因素有：一是我國(guó)進(jìn)口油菜籽主要來(lái)源國(guó)加拿大油仍籽產(chǎn)量預(yù)估值再次上提，達(dá)到1800萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于2011年1460萬(wàn)噸的歷史高點(diǎn)，創(chuàng)下新高。二是受新菜籽集中上市壓力，溫尼伯油菜籽期價(jià)繼續(xù)下跌，見(jiàn)三年來(lái)的新低，技術(shù)面看，未來(lái)幾周仍有下跌空間。三是國(guó)際市場(chǎng)油菜籽價(jià)格下跌，必然使我國(guó)進(jìn)口油菜籽到港成本將環(huán)比下降，而國(guó)內(nèi)豐厚的壓榨利潤(rùn)也將促使國(guó)內(nèi)油廠進(jìn)口更多的油菜籽，從原料成本和后期菜油供給量來(lái)看，均不利于菜油價(jià)格。
利多因素有：一是本周菜粕期價(jià)在資金的推動(dòng)下大幅上漲，而國(guó)內(nèi)菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基差卻呈回落態(tài)勢(shì)，說(shuō)明油廠對(duì)中期菜粕價(jià)格不樂(lè)觀，菜粕和菜油之間存在“翹翹板”效應(yīng)，菜粕現(xiàn)貨價(jià)格下跌將支撐菜油成本。二是國(guó)內(nèi)菜油和豆油之間的價(jià)差呈回落太勢(shì)，東南沿海地區(qū)基本持平，后期甚至可能菜油價(jià)格低于豆油價(jià)格，有利于國(guó)內(nèi)菜油去庫(kù)存化。
綜上所述，國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)壓力持續(xù)存在，下周?chē)?guó)內(nèi)四級(jí)菜油現(xiàn)貨價(jià)格仍有下跌空間，操作上仍建議隨用隨購(gòu)，不可抄底。
本周，港口棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌，但跌幅放緩，港口24 度棕櫚油價(jià)格5800-5850元/噸，較上周下跌50元/噸。主要是下游廠商采購(gòu)謹(jǐn)慎，近期港口出貨量普遍低迷，市場(chǎng)對(duì)春節(jié)前的需求偏于悲觀。加之近期國(guó)內(nèi)資金偏緊，可能使融資盤(pán)增強(qiáng)出貨意愿，短期內(nèi)供需形勢(shì)偏空。
分析后市，利空因素有：一是馬來(lái)西亞棕櫚油出口仍然緩慢，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu) SGS 數(shù)據(jù)顯示，12 月 1-25 日馬來(lái)西亞棕櫚油出口量為 113.7 萬(wàn)噸，較上月同期的 123.1 萬(wàn)噸減少 7.6%。二是本周南美毛豆油 FOB 價(jià)格與馬來(lái)西亞24 度棕櫚油FOB 價(jià)差為59 美元/噸，雖較上周擴(kuò)大10美元/噸，但二者之間的價(jià)差仍處于2 年來(lái)的低位水平，抑制國(guó)際市場(chǎng)棕櫚油消費(fèi)。三是近期我國(guó)棕櫚油到港量增加，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11 月份我國(guó)進(jìn)口了57 萬(wàn)噸棕櫚油，高于1-10 月份月均48 萬(wàn)噸的進(jìn)口量，本周我國(guó)棕櫚油庫(kù)存重新回到100萬(wàn)噸以上，高庫(kù)存抑制價(jià)格。
